שוק הנדל"ן המקומי נמצא בעין הסערה במשך השנים האחרונות, כאשר תנודות הריבית שהנהיג בנק ישראל מציבות אתגר מהותי הן למשקיעים והן לרוכשי הדירות. הריבית, אשר נקבעת במידה רבה בהתאם לאינפלציה ולמצב הכלכלי בארץ ובעולם, משפיעה באופן ישיר על הסביבה המימונית בשוק הנדל"ן – החל מגובה המשכנתאות ועד למגמות המחירים.
כאשר הריבית נמוכה, החזרי המשכנתא קטנים יחסית, והדבר מאפשר ליותר אנשים להיכנס לשוק ולהגדיל את הביקוש לדירות. בתקופה כזו, קל יותר למשפחות צעירות לרכוש דירה, משקיעים רבים נכנסים לשוק במטרה להרוויח מעליית ערך, ולעיתים קרובות נראית עליית מחירים משמעותית, ולעיתים אף בועת נדל"ן התפתחת.
עם זאת, כאשר בנק ישראל מעלה את הריבית, הכסף מתייקר: החזרי המשכנתא הולכים וגדלים, יכולתם של משקי הבית לעמוד בתשלומים פוחתת, וכניסת רוכשים חדשים לשוק נבלמת. הביקוש פוחת, וקצב עליית המחירים מואט – ולעיתים אף נרשמת ירידת מחירים בדירות בפריפריה ובאזורים בהם הביקוש פחות קשיח.
בנוסף, כאשר סביבת הריבית גבוהה, אפיקי השקעה אלטרנטיביים – כמו אג"ח ממשלתיות או פיקדונות בבנקים – הופכים אטרקטיביים יותר. כתוצאה מכך, משקיעים אשר היו רגילים לרכוש דירה להשקעה, ממעטים לעשות זאת ועשויים להעדיף את שוק ההון. כך, שוב, יורד הביקוש לנדל"ן.
מצד שני, בעלי דירות מרובות או יזמי נדל"ן שנתקלים בקושי במכירת נכסים, עלולים להוריד מחירים או להציע הטבות נוספות, כדי למשוך קונים פוטנציאליים. מצב זה עשוי להוביל לתיקון מחירים חיובי בשוק ולהזדמנויות חדשות לאוכלוסיות צעירות שהודרו מהשוק עד כה.
הריבית לא משפיעה רק על שוק היד שנייה, אלא גם על שוק הדירות החדשות. במקרים רבים, בוני הדירות והקבלנים מממנים את פעילותם באמצעות הלוואות מהבנקים, וכאשר הריבית עולה, עלות הבנייה מתייקרת והם עשויים לגלגל חלק מהעלויות הללו על הרוכשים. הדבר מחריף את המצב, כאשר מצד אחד מדובר בהוצאות מימוניות גבוהות לקבלן, ומצד שני ביכולת רכישה נמוכה יותר של הציבור.
לאורך זמן, לשינויים בריבית יש השפעה על היציבות והצמיחה במשק כולו. הקורלציה בין גובה הריבית לבין מגמות המחירים בשוק הנדל"ן המקומי היא מובהקת: ירידת ריבית מעודדת התרחבות, בעוד עליית ריבית מביאה לצינון הענף. אך ישנם אלמנטים נוספים שיש לקחת בחשבון, כמו התערבות הממשלות עם מענקי דיור, מס על דירה שלישית, שיווק קרקעות, והיבטים דמוגרפיים. כל אלה יחד יוצרים את התמונה המלאה של שוק הנדל"ן.
בסיכומו של דבר, הריבית היא 'ברומטר' מרכזי אשר כל שינוי בו מורגש מיידית במערכת כולה – הן בצד הביקוש והן בצד ההיצע. לשחקנים בשוק – רוכשי דירה ראשונה, משפרי דיור ומשקיעים – מומלץ לעקוב מקרוב אחרי הודעות הריבית של בנק ישראל, ולתכנן את צעדיהם בהתאם. במולקולה הכלכלית הסבוכה של הנדל"ן, אף תזוזה קטנה בריבית יכולה לגרר גלים רחבים בשוק כולו.